水名。即淝水。在今安徽省。源出合肥市西北将军岭，为今东肥河和南肥河的总称。

东肥河又称金城河，西北流经寿县入淮；南肥河古名施水，俗称金斗河，东南流经合肥市入巢湖。肥水两岸自古即为用兵之地，三国魏将满宠战败孙权，东晋谢玄大破苻坚，皆在此。见《三国志·魏志·满宠传》、《晋书·谢玄传》。宋张孝祥《水调歌头·和庞佑父》词：“忆当年，周与谢，富春秋……赤壁磯头落照，肥水桥边衰草，渺渺唤人愁。”

含有肥料的水。

元王祯《农书》卷三：“以厨栈之下深阔凿一池，细甃使不渗洩，每舂米，则聚礱糠穀壳及腐草败叶，沤渍其中，以收涤器肥水。”清李渔《奈何天·形变》：“这样臭身子，那里被他薰得过。不如走了开去，等他自家好洗。桶内香汤易倒，盆中臭气难闻。少停出卖肥水，只要一钱一斤。”清陈淏子《花镜·浇灌得宜法》：“早宜肥水浇根，晚宜清水洒叶。”江苏省常熟市水产养殖场科学实验小组《掌握规律养好鱼苗》：“肥水中有足够的气气和浮游生物，适应鱼苗生长，鱼苗就长得快。”

犹油水。指不正当的额外收入。

《水浒后传》第九回：“丁自燮思量守制在家，终不比做官银子来得容易，清淡不过，想在渔船上寻些肥水。”方志敏《可爱的中国·狱中纪实》：“现在看守所内囚人们之死，‘外花钱’虽不多，却也惹起看守们的眼红，他们曾向所长提议，要自己来办理这件事，以免肥水落到外人田。”